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A股策略:风格转换加速,重点转向价值

A股策略:风格转换加速,重点转向价值
. _; l4 V& a" I1 o3 s, ^" z+ y1 y本期关注当前市场对经济走势、房地产信贷风险、政策响应和市场流动性的四大关注。市场风格的转变仍将加速,焦点将转向价值。
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第一,经济趋势。我们预计,疫情和物价上涨的负面影响将在第四季度逐步缓解,8月份可能是全年经济最低点,;
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; L7 A2 Y0 _% X2 [$ f二是房地产信贷风险。我们认为,部分企业面临部分信贷风险,信贷重组正在加快。需求侧监管优于供给侧救助,因为施策的逆周期监管的可能性仍然存在,鼓励刚性需求和防止资产泡沫并存。6 j8 z1 m9 k# |8 h4 J# n
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第三,政策回应。我们认为,纠正早期政策误读的工作仍在继续,以确保供应和价格稳定,并避免将体育碳减排作为短期重点;$ F9 K& r% }) `! \
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第四,市场流动性。在信用风险的干扰下,宏观流动性依然宽松。预计第四季度机构资金结余紧张状况将得到缓解,机构边际定价能力将增强,4-9月市场“短钱”定价格局将逐步扭转。在配置方面,我们将继续保持平衡。消费在第四季度触底,短期风险厌恶情绪增加,基金风格抵消后的再平衡共同推动市场焦点继续加速向价值的转移。建议将高增长的消费和制药板块布置在左侧价值板块,并继续将重点放在机械、军工、半导体以及制造和技术板块锂电池的其他板块。
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